M&A. Crescita esterna e creazione di valore

L’Osservatorio M&A dell’Università Bocconi pubblica il terzo Rapporto annuale sulle operazioni di finanza straordinaria, realizzato grazie alla partnership accademica con l’Università LUM “Jean Monnet” di Bari, e al supporto di Bureau van Dijk e Deloitte. Obiettivo di questo Rapporto è duplice: da un lato, esaminare lo scenario delle operazioni di M&A realizzate nel corso del 2014 sia a livello globale sia a livello domestico; dall’altro evidenziare se e in quale misura le operazioni di crescita esterna siano in grado di creare valore per le aziende coinvolte nelle transazioni. Le operazioni di M&A – soprattutto quelle realizzate con un respiro internazionale in un momento difficile per l’Italia – rappresentano infatti la parola chiave del nostro sistema competitivo, e ne costituiscono il fondamento della crescita dimensionale, produttiva e competitiva. Nel volume viene inoltre evidenziato come anche col ricorso a strumenti specifici per lo sviluppo delle aziende di minori dimensioni, quale i mini bond, le aziende italiane possano trovare la giusta linfa per un adeguato salto dimensionale. La capacità delle operazioni di crescita esterna di creare valore è da tempo dibattuta nella letteratura finanziaria. A tal fine, questo Rapporto presenta un focus monografico sulla creazione di valore per le società acquirenti e sulle condizioni affinché ciò si realizzi. Lo studio, realizzato esaminando un ampio campione di operazioni di acquisizione realizzate dal 2004 al 2013 in diverse aree geografiche, evidenzia come in realtà le acquisizioni possano avere un impatto positivo anche per l’azienda bidder nella misura in cui essa si doti di un piano di acquisizioni ben delineato, realizzi operazioni dimensionalmente adeguate, e individui aziende target con una elevata capacità di generare flussi di cassa dalla propria attività operativa.